中国银河证券股份有限公司罗江南,宁修齐近期对华贸物流进行研究并发布了研究报告《华贸物流公司深度报告：国内领先跨境物流服务商，看好公司货代、跨境电子商务业务板块业绩向上弹性》，本报告对华贸物流给出买入评级，当前股价为5.48元。
公司成立于1984年，2012年上市，为中国物流集团控股的国内第三方跨境物流龙头，在“2022年度全球货代50强榜单”中，公司分别位居全球海运货代、全球空运货代的第10名和第15名。公司在保持发展空、海运货代等传统优势业务的同时，积极加快拓展跨境电子商务物流等新业务增长点，并持续积极地推进业务结构升级，对标发展全链条服务模式。截至2024年3月31日，公司总市值达86.92亿元，总资产达93.51亿元，物流网络遍布全球160+国家及地区。
当前全球地缘冲突发酵，通往欧美的海运通道受到不同程度的影响，叠加伊以冲突爆发后中东空域领空受限关闭，货航航线被迫绕飞。有效运力供给收紧或逐步推动海运、空运价格持续上涨。截至2024年7月26日，SCFI指数较去年同比上涨+235.0%，CCFI欧线%。公司的货代业务持续推进转型，贯彻直客化改革，致力于实现跨境物流全链条服务覆盖。我们大家都认为，公司货代板块年内或有望受益于运价上行贡献的利润弹性。
跨境电子商务：“出海四小龙”崛起推升跨境电子商务景气度，公司跨境电子商务物流业务增长前景广阔。行业层面，宏观角度来看，当前我国国内内需整体不景气、本土制造业供过于求的背景下，对外出口成为关键布局方向，跨境电子商务作为外贸新业态发展提速；中观角度来看，我国本土制造品牌出海产品结构优化升级，加快了我国跨境电商全球扩张的节奏。在此基础上，我国“出海四小龙”在全世界内业务逆势崛起，进一步催化跨境电子商务需求迎来一波加速增长动力。公司层面，公司自2019年开始拓展跨境电子商务物流业务，每年在并购、客户、运力和海外仓建设等方面持续加大投入，业务占比一直上升，过去两年占比分别为13.46%和15.30%。我们大家都认为，年内公司拿舱优势凸显、业务增速有望加速提高，跨境电子商务物流全链条服务的市场占有率有逐步提升潜力。
风险提示：空运海运价格大大下跌的风险；跨境物流需求没有到达预期的风险；地缘冲突下国际贸易形势变化产生的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.06亿，根据现价换算的预测PE为10.11。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为10.0。
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证券之星估值分析提示华贸物流盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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