航空物流行业是一个涉及使用飞机进行货物运输和配送的行业。这个行业包括但不限于航空货运公司，航空公司的货物运输部门，机场，货运代理，以及提供与航空货物运输相关的一系列服务的公司，如包装，保险，和清关等。航空物流是全球供应链中的一个关键环节，因为它可提供快速，有效的跨国和跨洲运输。
航空物流服务具体可分为快运、特种货运和普货三大类，其运输对象分别是有运输时限要求的货物、有特殊操作要求的货物及无特殊属性及操作要求的货物。
航空物流具有速度快、空间跨度大、安全性高、运输路程短、灵活性高、包装要求低等优点，但运输成本比较高。基于航空物流特点，航空物流运输对象通常是时效性要求高、附加值高的物品，如生鲜产品、快件、服装、药品、快消品、特殊物品、精密仪器设施、电子科技类产品等。
航空物流行业的发展历史可追溯到20世纪初，经历了从初创到成熟的多个阶段。
20世纪初，航空运输刚刚起步，大多数都用在邮政服务。1910年，美国进行了首次正式的航空邮件飞行，标志着航空物流的诞生。然而，由于技术和基础设施的限制，早期的航空物流发展较为缓慢。第二次世界大战期间，军事需求推动了航空技术的快速进步，战后这些技术逐渐应用于民用航空，推动了航空物流的发展。
20世纪50年代，随着喷气式飞机的广泛应用，航空运输能力明显提高。喷气式飞机不仅速度更快，而且载货量更大，大幅度的提升了货物运输的效率和可靠性。这一时期，许多国家开始建设大型机场和航空货物运输设施，为航空物流的逐步发展奠定了基础。
20世纪70年代，全球经济一体化进程加快，国际贸易和跨国企业的兴起对高效的货物运输需求激增。航空物流作为一种快速、可靠的运输方式，受到了慢慢的变多企业的青睐。1973年，美国联邦快递公司（FedEx）成立，开创了现代航空物流的新模式。FedEx通过构建全球性的物流网络，提供次日达服务，彻底改变了传统的物流方式。
20世纪80年代，随信息技术的进步和全球经济的加快速度进行发展，航空物流行业进入了快速成长期。许多航空公司和物流公司开始投资建设现代化的货运枢纽，优化物流流程，提升服务质量。DHL、UPS等国际物流巨头也纷纷扩展其航空物流业务，形成了全球性的物流网络。
进入21世纪，电子商务的蓬勃发展为航空物流行业带来了新的机遇和挑战。随着互联网的普及和在线购物的兴起，消费者对快速配送的需求大幅增加，航空物流成为满足这一需求的重要手段。阿里巴巴、京东等电子商务巨头通过投资建设自己的物流体系，大大提升了航空物流的效率和服务水平。
近年来，航空物流行业在技术创新和市场需求的双重驱动下，继续保持快速发展。物联网、大数据、人工智能等新兴技术的应用，使得物流管理更加智能化和自动化。无人机配送、自动化仓储等技术的逐步应用，也为航空物流带来了新的发展方向。
中国航空物流行业的发展与全球趋势基本同步。改革开放以来，中国经济快速发展，国际贸易和电子商务的兴起为航空物流提供了广阔的市场空间。中国国际航空公司、中国东方航空公司和顺丰速运等企业在航空物流领域积极布局，构建了覆盖全球的物流网络。
在当前全球环境下，航空物流行业面临着多个挑战和机遇。根据DHL的最新报告，全球PMI制造指数保持在低位，航空货运量也是如此。然而，航空货运的可用容量已有所增加，这与持续低迷的需求成了鲜明的对比。尽管喷气燃料价格仍然高于疫情前的水平，但其每月都有所降低。这些因素使得航空物流行业处于一个关键的转折点，既有挑战，也有机会。
航空物流行业的关键挑战之一是应对气候变化和环保问题。全球供应链需要不仅要求出色的风险管理解决方案，而且还需要改进气候友好性。根据德国货运和物流协会(DSLV)的专家，目前的趋势是在任何有意义和有效的地方考虑到碳减排。通过创新技术和高效、数字化的流程，我们可以减少所需的资源并降低排放。这其中，转向低排放的运输方式、发动机和燃料是在运输部门和物流中进一步保护气候的重要手段。
随着中国航空市场的逐步开放，中国国内航空物流市场呈现出内外资航空物流企业相互竞争、交互发展的格局。中国航空物流市场发展空间巨大，目前机场当局和国有航空公司仍是航空物流服务提供的主体，而民营航空物流企业作为一股新生力量，在中国航空物流市场中的地位和作用越来越大，特别是在中国国内航空快递方面，民营物流企业发展迅速。国际航空物流企业紧紧抓住中国航空物流发展机遇，通过合资、合作等形式在中国的物流业务范围不断扩大，航空货运量迅速增长。
中国航空物流行业产业链构成可分为三个关键环节，包括上游、中游和下业。
上业包括飞机与航材制造、航油供应及机场。这些行业的成本变动，如航油和航材价格波动，会直接影响航空公司的利润水平，进而对整个航空物流产业链产生影响。
中业则主要由传统航空公司与物流公司构成。这些公司可按照服务范围细分为基础物流服务商和综合物流服务商。在中国，基础物流服务商占据主导地位，而综合物流服务的企业数量较少，这导致了市场竞争的激烈程度，而且货运单价较低，普遍的盈利能力也相对较差。
下业主要包括货运代理、生产型企业及跨境电商等。这些行业直接对接市场和消费者，因此，社会经济情况如宏观经济发展态势、居民人均收入、社会消费品零售总额及特殊事件的发生都可能对航空物流产生直接影响。目前，航空物流业务主要集中在航空速运（占60%以上），综合物流服务业务的发展潜力巨大，占比约为20%，另外20%以上为地面综合服务。
航空物流价值链长，中间环节多，管理复杂。然而，由于货代掌握货源，占据了较强的线%的货运利润集中在货代手中。再加上地面运输、仓储的费用，航空公司的利润空间通常在50%以下。因此，航空公司必须努力延伸价值链，整合上下游资源，提供更全面的物流服务，以提升其利润空间。
随着中国经济发展进入新常态，航空物流业将继续升级转型，朝着综合化、枢纽化、合作化的方向发展，解决中国航空物流业服务水平较低、区域性差别明显及降本增效等问题。而资源整合、信息化、智能化则是现阶段航空物流业的主要发展目标。
新型供应链促进航空物流业升级转型。航空物流业作为国家经济发展的基础，涉及生产生活的方方面面。国家提出供给侧结构性改革及推进供应链创新与应用等多项政策，将推进航空物流业加快整合资源，实现升级转型。以客户需求为中心，通过调整业务结构、优化业务布局，与上下游制造企业及商贸企业深度融合，设计“一站式”“门到门”服务为特征的一体化物流解决方案，为企业客户提供从原料到产品的供应、生产、运输、仓储、销售等环节结合成有机整体的高质量综合物流服务。
大数据、区块链推动现代物流发展。航空物流运输过程中存在大量数据，信息从数据源头开始，通过供应链各环节参与方之间的合作不断丰富，形成具有大量信息的大数据。航空物流业由此面临监控端到端的业务执行透明度问题，以及提取数据有用信息的问题，因此大数据、云计算、区块链等热点技术的应用，成为今后航空物流业的主要发展方向。利用大数据技术集成全国航空货运公司的电子货运所涵盖的数据，让航空公司和机场同时共享货物信息。此外，将区块链技术自有的去中心化、智能合约及分布式数据库等技术应用于航空物流领域，使物流活动中不同的合作伙伴建立真正安全、高效的信任机制，促进航空物流降低成本，提高效率。
中国航空物流行业的运营模式多样化，各企业根据自身资源和市场需求，采取不同的策略和方法来优化运营效率和服务质量。
首先是自营模式。这种模式主要由大型航空公司和物流公司采用，如中国国际航空公司、中国东方航空公司和顺丰速运等。这些企业拥有自己的货运飞机和地面设施，负责从货物接收、仓储、运输到交付的全流程管理。自营模式的优势在于企业能够全面控制运营的各个环节，从而确保服务的高效性和可靠性。然而，这种模式也需要大量的资本投入和运营成本，特别是对飞机和设施的维护和更新。
其次是合作模式。许多中小型航空物流企业选择与其他航空公司、物流公司或第三方物流服务提供商合作，共享资源和能力。例如，一些航空公司可能没有足够的货运飞机，但可以通过与专门的货运航空公司合作，利用其运力来满足客户需求。这种模式可以有效降低运营成本，提升服务覆盖范围和灵活性。然而，合作模式的挑战在于协调各方的利益和运营标准，以确保服务质量的一致性。
第三种模式是第三方物流（3PL）模式。许多企业，特别是制造业和零售业公司，选择将其物流业务外包给专业的第三方物流服务提供商。这些3PL公司如顺丰速运和京东物流等，提供从货物仓储、运输到配送的全套物流解决方案。3PL模式的优势在于企业可以专注于其核心业务，降低自建物流体系的复杂性和成本。同时，3PL公司通过规模效应和专业技术，能够提供高效、灵活的物流服务。然而，企业需要与3PL公司建立良好的合作关系，确保其服务质量和响应速度符合业务需求。
第四种模式是电子商务物流模式。随着电子商务的快速发展，电商平台如阿里巴巴和京东也进入了航空物流领域，构建了自己的物流网络。这些平台通过整合线上订单和线下物流资源，实现了从仓储、运输到配送的高效管理。电商物流模式的优势在于能够快速响应市场需求，提供一站式的物流解决方案。然而，这种模式需要强大的信息系统支持，以及高效的仓储和配送管理能力。
最后是混合模式。一些大型企业结合自营、合作和3PL模式，根据不同业务需求和市场环境灵活调整其物流策略。例如，顺丰速运既拥有自营货运飞机，也与其他航空公司和3PL服务提供商合作，以优化其物流网络和服务能力。混合模式的优势在于能够灵活应对市场变化，最大限度地利用各种资源和能力。然而，这种模式的实施需要高度的管理协调能力和信息系统支持。
无论是自营、合作、3PL、电子商务物流还是混合模式，每种模式都有其独特的优势和挑战。随着市场竞争的加剧和客户需求的不断变化，航空物流企业需要不断创新和优化其运营模式，以保持竞争力并实现可持续发展。
为实现民航强国目标，中国发改委、交通运输部、民航局发布了一系列行动纲要和发展规划，助力航空物流市场开拓，航空物流基础设施体系初步形成。
财务分析是一个旨在理解公司或行业经济健康状况的过程。对于航空物流行业，可以考虑以下几个步骤：
收入分析：检查该行业的主要收入来源。这可以包括运输服务、仓储服务、包装服务等。此外，也需要注意这些收入来源的变化趋势和未来预期。
成本分析：分析行业的主要成本。这可能包括燃料成本、设备成本、人力成本、保险成本等。这一步需要关注成本的变化趋势以及对未来成本的预测。
利润分析：基于收入和成本的分析，计算行业的净利润。此外，需要关注利润率的变化趋势以及对未来利润的预测。
现金流分析：理解该行业的现金流。这包括操作现金流（来自运营活动的现金）、投资现金流（用于投资活动的现金）以及筹资现金流（用于筹资活动的现金）。
财务比率分析：计算和分析一系列的财务比率，如流动比率（衡量短期偿债能力）、债务比率（衡量长期偿债能力）、毛利率（衡量盈利能力）等。
宏观经济因素：分析可能影响行业财务表现的宏观经济因素。这可以包括通货膨胀、利率、汇率、经济周期等。
行业特殊因素：理解可能影响行业财务表现的特殊因素。在航空物流行业中，可能的特殊因素包括燃料价格、技术进步、政策变化、环保要求等。
竞争分析：研究行业的竞争格局。看看主要的竞争对手是谁，他们的经营策略是什么，他们的财务表现如何。
以上是一个基本的航空物流行业分析框架，实际的分析需要根据具体的情况进行调整。
中国航空物流行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
中国航空物流行业在近几年迅速发展，主要受到以下几大因素的驱动，这些因素共同塑造了行业的增长和变革。
首先，经济全球化和国际贸易的增长是航空物流行业发展的重要驱动力。随着中国经济的持续增长和对外贸易的不断扩大，航空物流的需求也不断增加。中国已经成为全球最大的出口国和第二大进口国，对高效物流系统的需求巨大。航空物流以其快速、高效的特点，成为跨国贸易的重要组成部分，特别是在高价值和时效性要求高的货物运输中。
其次，电子商务的蓬勃发展极大地推动了航空物流行业的需求。随着互联网和移动支付的普及，电子商务在中国的渗透率不断提高。消费者对快速配送的需求，使得航空物流在电商供应链中占据重要地位。许多电商巨头，如阿里巴巴和京东，纷纷投资建设自己的航空物流网络，以提升配送速度和服务质量，满足消费者的期望。
政策支持是另一个重要的驱动因素。中国政府出台了一系列政策和措施，支持和促进航空物流行业的发展。例如，《民航发展“十三五”规划》和《促进综合交通运输与物流融合发展的若干意见》等政策，旨在优化航空物流基础设施，提升行业的综合竞争力。此外，自贸区和“一带一路”倡议的推进，也为航空物流行业带来了更多的发展机遇和国际合作机会。
技术进步是推动航空物流行业发展的关键因素之一。随着物联网、大数据、人工智能和区块链等新兴技术的应用，航空物流企业能够实现更高效的运营管理。例如，智能仓储和自动化分拣系统的应用，提高了货物处理效率，降低了人工成本。大数据分析和预测技术，使得物流公司能够优化航线和运力配置，提高运输效率和准时率。区块链技术的应用，则增强了供应链的透明度和安全性，提升了客户信任度。
基础设施建设的不断完善也为航空物流行业的发展提供了坚实的基础。中国在过去几年中，投资建设了一批现代化的机场和航空物流园区，提高了货物的吞吐能力和运输效率。例如，北京大兴国际机场和广州白云国际机场的扩建项目，为航空物流业务的增长提供了重要支撑。此外，航空货运专线和航空快递网络的不断拓展，使得航空物流的覆盖范围进一步扩大，满足了不同地区和行业的物流需求。
最后，环保和可持续发展意识的增强，推动了航空物流行业向绿色低碳转型。随着全球对气候变化的关注增加，航空物流公司开始采取更多环保措施，如使用更节能的飞机、优化航线设计以减少碳排放等。绿色物流的理念逐渐被接受，并成为行业发展的新趋势。
以上这些因素共同作用，使得中国航空物流行业在未来具有广阔的发展前景。通过不断提升技术水平、优化运营管理和加强国际合作，航空物流企业将能够抓住发展机遇，实现持续增长。
中国航空物流行业在迅速发展的同时，也面临着多种风险，这些风险可能影响行业的稳定性和持续增长。
首先，政策和法规的变化是航空物流行业面临的主要风险之一。随着中国政府对环保和安全的关注增加，航空物流企业必须遵守更加严格的环保法规和安全标准。例如，航空器材和设备的使用寿命和排放标准将更加严格，这可能导致企业需要额外的投资和运营成本。此外，国际贸易政策的变化，特别是中美贸易摩擦的持续，对航空物流行业的国际业务也会产生不确定性。
其次，经济环境的不确定性也对航空物流行业构成风险。全球经济波动直接影响航空货运需求。经济衰退期间，货物运输量可能减少，导致航空物流公司的收入下降。同时，燃油价格的波动也会对航空公司的运营成本产生重大影响。燃油价格上涨将直接增加航空运输成本，削弱企业的盈利能力。
市场竞争激烈是另一大风险。随着更多企业进入航空物流市场，行业竞争日益加剧。这不仅包括国内航空物流公司之间的竞争，还包括来自国际航空公司的竞争。这种竞争可能导致价格战，压低利润率，并迫使企业在提升服务质量和降低成本方面投入更多资源。
技术风险也不容忽视。尽管技术进步为航空物流行业带来了巨大的机遇，但也带来了相应的挑战。新技术的开发和实施需要大量的资金投入和技术支持。企业在技术升级过程中可能会面临技术故障、网络安全威胁以及技术实施不力等问题。此外，快速变化的技术环境要求企业具备较强的适应能力和创新能力，以应对行业的快速变革。
人力资源风险也是航空物流行业需要关注的重点。航空物流行业对高素质的专业人才需求较大，包括飞行员、地勤人员、物流管理人员和技术人员等。人才短缺将限制企业的运营效率和服务质量。同时，行业内的高竞争也可能导致人才流失，增加企业的招聘和培训成本。
最后，环境和自然灾害风险也对航空物流行业构成威胁。天气状况直接影响航空运输的正常运行，极端天气和自然灾害可能导致航班延误或取消，影响货物的准时交付。此外，全球气候变化带来的长期影响，如海平面上升和气候模式变化，也可能对航空物流基础设施和运营造成潜在的威胁。
我们认为，中国航空物流行业在未来的发展过程中将面临多重风险。为了应对这些风险，企业需要加强政策和市场变化的预警机制，提升技术创新能力，优化人力资源管理，同时注重环境保护和应急管理。这些措施将有助于提高行业的抗风险能力，确保持续稳定的发展。
使用波特五力分析框架，可以全面分析中国航空物流行业的竞争环境。以下是根据波特五力模型对中国航空物流行业的竞争状况进行的详细分析。
首先是行业内竞争者之间的竞争。中国航空物流行业的竞争异常激烈。随着国内外航空物流企业的加快速度进行发展，市场竞争日趋白热化。主要竞争者包括大型国有航空公司，如中国国际航空公司、中国东方航空公司和中国南方航空公司，以及一批崛起的民营航空物流企业。这些企业在价格、服务质量、网络覆盖等方面展开了激烈的竞争。此外，国际航空物流公司如FedEx、UPS和DHL等也在中国市场上占据了一席之地，进一步加剧了市场竞争。
其次是潜在进入者的威胁。航空物流行业的进入壁垒相对较高，主要体现在巨大的资本投入、复杂的技术要求以及严格的行业监管。然而，随着市场需求的增长和政策的支持，越来越多的新兴企业和跨行业企业对进入航空物流市场表现出浓厚的兴趣。新进入者可能会通过技术创新和服务差异化来获取市场份额，给现有企业带来竞争压力。
第三是替代品的威胁。航空物流的主要替代品是陆路和海运物流。尽管航空物流在速度和时效性方面具有无可比拟的优势，但其成本较高。在运输成本成为客户主要考虑因素的情况下，陆运和海运可能成为较为经济的选择。此外，随着高铁物流的发展，铁路运输在某些区域内也逐渐成为替代航空物流的一个选项。然而，对于时效性要求高的货物，如医药、电子产品等，航空物流仍然具有不可替代的优势。
第四是供应商的议价能力。航空物流行业的主要供应商包括飞机制造商、燃油供应商和机场运营商。由于飞机和燃油是航空物流企业的主要成本构成部分，这些供应商在供应链中具有较高的议价能力。尤其是燃油价格的波动对航空物流企业的运营成本有着直接且重大的影响。此外，机场的起降时刻分配、地面服务费用等也影响着航空物流企业的运营成本和效率。
最后是购买者的议价能力。在航空物流市场，客户主要包括大型跨国公司、制造商、电子商务公司以及个体消费者。随着市场信息的透明化和客户对服务质量要求的提高，客户的议价能力逐渐增强。客户可以通过比较不同航空物流公司的服务质量和价格，选择最优的物流方案。此外，大型客户通常能够通过长期合作和批量运输获得优惠价格，这进一步增强了他们的议价能力。
千际投行认为，中国航空物流行业的竞争环境复杂且多变。企业必须通过提升服务质量、优化运营效率、降低成本以及创新技术来增强竞争力。通过合理的市场定位和差异化策略，航空物流企业可以在激烈的市场竞争中脱颖而出。同时，加强与供应商和客户的合作，优化供应链管理，也是提升竞争优势的重要手段。面对潜在的新进入者和替代品威胁，企业需要不断提升自身的核心竞争力，以在未来的市场中保持领先地位。
FedEx： FedEx 是全球最大的快递运输公司，也是全球最大的航空货物运输公司之一。公司总部设在美国田纳西州孟菲斯市。FedEx 提供全球范围内的快递，货运，物流和商业服务。
UPS： 联合包裹服务公司 (UPS) 是全球最大的包裹运输公司之一，总部设在美国乔治亚州亚特兰大市。UPS 提供全球航空和地面包裹运输服务。
DHL： DHL 是全球最大的快递和物流公司之一，总部设在德国。DHL 提供全球范围内的快递，货运，物流和供应链管理服务。
Emirates SkyCargo： Emirates SkyCargo 是阿联酋航空的货运部门，总部设在阿联酋迪拜。该公司提供全球范围内的货运和物流服务。
Cathay Pacific Cargo： Cathay Pacific Cargo 是国泰航空的货运部门，总部设在香港。该公司提供全球范围内的货运服务。
Lufthansa Cargo： Lufthansa Cargo 是德国汉莎航空的货运部门，总部设在德国法兰克福。该公司提供全球范围内的货运服务。
以上公司在全球范围内为各种行业提供货运和物流服务，包括制造业，零售业，电子商务，医疗保健，科技等。在航空物流行业中，这一些企业因其广泛的服务网络，高效的运输能力和先进的物流技术而处于领先地位。
图 2020年按国际和国内货运吨-公里数计算的全球领先航空公司（单位：百万）
中邮物流：中邮物流是中国邮政集团公司的全资子公司，为客户提供国际、国内快件和物流服务。其国际航空快件网络覆盖全球200多个国家和地区。
中国南方航空公司货运部门：中国南方航空是中国最大的航空公司之一，其货运部门提供包括全球航空货运在内的多种物流服务。
中国东方航空公司货运部门：中国东方航空也是中国主要的航空公司之一，其货运部门为全球客户提供货物运输服务。
中国国际航空公司货运部门：中国国际航空公司是中国的国家航空公司，其货运部门提供全球航空货运服务。
海南航空公司货运部门：海南航空公司是中国最大的私营航空公司，其货运部门提供包括国际航空货运在内的多种物流服务。
圆通速递：圆通速递是中国最大的快递公司之一，拥有广泛的国际和国内航空货运服务网络。
顺丰速运：顺丰速运是中国最大的快递公司之一，以其高效的航空货运网络闻名。
以上这些公司在中国的航空物流行业中占了重要地位，他们的服务覆盖了国内外的货运和物流需求。
中国航空物流行业在未来展望中呈现出明显的增长和变革趋势。随着中国经济的持续增长、国内外贸易的不断扩展以及电子商务的迅猛发展，航空物流行业将面临更多的发展机会和挑战。
首先，随着全球化贸易的深入，中国航空物流行业的国际化程度将进一步提高。中国政府在“一带一路”倡议中强调了航空物流的重要性，预计将有更多的资金和资源投入到航空物流基础设施的建设和升级中。这包括建设新的机场、改善机场货运设施以及增强航空网络的连接性。此外，中国政府也在积极推动航空货运市场的开放和竞争，这将吸引更多的外资进入，增强行业的服务的品质和效率。
其次，技术创新将是推动中国航空物流行业未来发展的重要的条件。随着物联网、大数据、云计算和人工智能等技术的应用，航空物流行业将迈向更加智能化和自动化的运营。例如，通过高级数据分析，航空物流公司能更准确地预测货物流动、优化航线和航班安排，提高货物处理的效率和减少运输延误。无人机和自动化仓库系统的使用也可能在未来成为常态，从而降低人力成本并提升操作效率。
此外，环保和可持续性将成为航空物流行业的另一大发展趋势。随着全球对环境保护意识的提高和相关法规的严格，航空物流业务也需采取更多环保措施，如使用更节能的飞机、优化航线设计以减少碳排放等。此外，循环经济的理念也将逐渐被航空物流行业所接受，通过回收和再利用包装材料来减少环境影响。
最后，随着中国消费市场的不断壮大，国内航空物流的需求将持续增长。尤其是在电子商务迅猛发展的推动下，越来越多的消费者期望能够享受快速便捷的在线购物体验，这将直接推动航空快递服务的需求。同时，冷链物流服务在食品和医药行业的需求也将推动相关航空物流服务的发展。
千际投行认为，中国航空物流行业未来的发展将是多方面的，既包括基础设施的升级、技术的革新，也包括服务模式的转型升级和对环保的重视。通过这些变革，中国航空物流行业有望在全球航空物流领域中占据更加重要的地位。
