：员退休和残疾基金和邮政退休人员健康福利基金注入新资金。我们大家都认为虽然美债超发是长期制约美元信用的重大问题，但短期债务上限触发导致财政停发新债，将大幅改善市场流动性，风险资产迎来做多窗口，我们继续看好贵金属，加密和铀三个板块，其中加密是风险资产做多窗口最受益品种。风险提示：大模型技术发展不及。”
1.海外AI：本周台积电发布4Q24业绩，业绩符合预期，AI需求依旧强劲。
2.4Q24年公司实现营业收入268.8亿美元（yoy+37.0%，qoq+14.4%），接近公司此前指引上限，主要受益于3nm和5nm技术的强劲需求。
3.公司实现毛利率59.0%，同比增长6.0pct，环比增长1.2pct，位于公司此前指引上限，主要受益于产能利用率和生产率的提高。
4.AI加速器（数据中心AI训练和推理的AIGPU、AIASIC和HBM）的收入占公司2024年总收入接近15%，但即使在2024年增长了两倍多之后，公司预计AI加速器的收入在2025年将翻一番，因为AI相关需求将继续强劲增长。
5.公司预测，从2024年已经较高的基数开始，AI加速器的收入在未来五年CAGR约为45%。
6.板块行情回顾：本周（2025/1/13至2025/1/17）港美科技股强势反弹。
7.本周恒生科技收于4479.2，指数上涨5.1%，跑赢恒生指数2.4pct；费城半导体指数收于5309.7，指数上涨5.4%，跑赢纳斯达克100、标普500指数。
8.本周美股科学技术板块上涨，市场风险偏好回升，近期经济多个方面数据显示美国经济仍具有韧性。
10.Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF整体净流入，周五单日净流入超9亿美元。
11.根据Farside数据，本周加密核心资产现货ETF整体净流入，累计录得净流入18.63亿美元，其中本周五录得净流入超9亿美元。
12.2）降息预期升温叠加特朗普上任临近，本周加密核心资产价格重回10万美元。
14.美东时间本周三美国劳工部公布，12月核心CPI同比增幅为3.2%，低于预期增幅0.1%，通胀降温增强了市场对美联储可能降息的预期。
15.加密核心资产价格在周一跌破9万美元后强势反弹，并于周五反弹超过10.4万美元。
16.我们大家都认为加密牛市主升浪时期已然来临，加密市场已进入“黄金时代”，随着后续加密利好不断落地，加密资产市值有望一直上升，建议关注受益于加密牛市的交易所标的、屯币标的及矿企标的。
17.板块行情回顾：1）本周全球密码货币总市值持续上涨，加密市场情绪当前处在中性区间。
18.根据CoinMarketCap数据，截至2025年1月17日，全球密码货币现货市场总市值达3.51万亿美元，本周五市值较上周五的3.27万亿美元有所上涨。
19.交易层面，根据CoinMarketCap数据，2025年1月17日，全球密码货币总交易额为1558.4亿美元，占总市值比重为4.44%。
21.本周加密市场相关标的整体反弹，除BitFuFu、Canaan、Sphere3D分别下跌1%、2%、6%，其余标的均上涨。
23.投资分析意见：近期美国财政部长耶伦致信美国国会称，由于美国联邦政府即将触及债务上限，财政部将从1月21日起采取非常措施，以避免债务违约。
24.她指出，财政部将从1月21日至3月14日启动“暂停发行债券期”，其间，将暂停为公务员退休和残疾基金和邮政退休人员健康福利基金注入新资金。
25.我们大家都认为虽然美债超发是长期制约美元信用的重大问题，但短期债务上限触发导致财政停发新债，将大幅改善市场流动性，风险资产迎来做多窗口，我们继续看好贵金属，加密和铀三个板块，其中加密是风险资产做多窗口最受益品种。
26.风险提示：大模型技术发展没有到达预期、PC/手机等终端需求复苏没有到达预期、美国联邦基金利率剧烈波动。
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